岑智勇

翻查資料，舜宇光學（02382）在2021年8月及12月兩度升至接近 （甚至超過）250元水平，即市值近 2,700億元。不過，時移勢易，舜宇光學現時股價己回軟至 55元水平左右，值約600億元。雖然舜宇現時的市值只有高峰時的兩成多，但參考investingPro的資料，舜宇的市值仍較不少同業為高。

然而，一間千億級市值與百值級市值的企業，後者在進行投資時，往往較易出現須予披露交易，原因之一是市值細了，交易額佔市值的比率也會上升，較易觸發上市規則下的最高適用百分比的門檻。除了代價比率外，還要考慮資產比率、盈利比率、收益比率及股本比率。

舜宇日前公布，其全資附屬浙江舜宇光學向重慶螞蟻消費金融注資人民幣 2.7億元，相當於經增資擴大的目標公司約1.17%股權。在完成注資後，舜宇在重慶螞蟻消費金融的股權約為6%。

集團解釋，注資原因包括有助提升生產與工作效率並更好地服務客戶，有長遠而深刻的戰略意義；集團的人臉識別和活體檢測等光學相關產品與螞蟻金融的消費金融場景有大量已有及潛在的業務合作機會；及視之為長線投資。

是次注資涉及金額為人民幣 2.7億元，對家市值約600億的企業來說，理解不構成須予披露交易。可是，舜宇在2022財年的純利回軟至約為人民幣 27億元，故是次注資的盈利比率約10%。當然，若計及之前的認購事項，比率可能不只此數。

估值正是這原因，使認購事項（與先前認購事項合併計算後）的最高適用百分比率超過5%但低於25%，故根據上市規則第14.06（2）條，認購事項構成須予披露交易，並須遵守上市規則第14章項下的通知及公告規定。

因此，除了細市值企業外，盈利水平不足者，也較容易觸發須予披露交易。

筆者為香港證監會持牌人士，不持有上述股份，並為個人意見。