岑智勇

翻查资料，舜宇光学（02382）在2021年8月及12月两度升至接近 （甚至超过）250元水平，即市值近 2,700亿元。不过，时移势易，舜宇光学现时股价己回软至 55元水平左右，值约600亿元。虽然舜宇现时的市值只有高峰时的两成多，但参考investingPro的资料，舜宇的市值仍较不少同业为高。

然而，一间千亿级市值与百值级市值的企业，后者在进行投资时，往往较易出现须予披露交易，原因之一是市值细了，交易额佔市值的比率也会上升，较易触发上市规则下的最高适用百分比的门槛。除了代价比率外，还要考虑资产比率、盈利比率、收益比率及股本比率。

舜宇日前公布，其全资附属浙江舜宇光学向重庆蚂蚁消费金融注资人民币 2.7亿元，相当于经增资扩大的目标公司约1.17%股权。在完成注资后，舜宇在重庆蚂蚁消费金融的股权约为6%。

集团解释，注资原因包括有助提升生产与工作效率并更好地服务客户，有长远而深刻的战略意义；集团的人脸识别和活体检测等光学相关产品与蚂蚁金融的消费金融场景有大量已有及潜在的业务合作机会；及视之为长线投资。

是次注资涉及金额为人民币 2.7亿元，对家市值约600亿的企业来说，理解不构成须予披露交易。可是，舜宇在2022财年的纯利回软至约为人民币 27亿元，故是次注资的盈利比率约10%。当然，若计及之前的认购事项，比率可能不只此数。

估值正是这原因，使认购事项（与先前认购事项合併计算后）的最高适用百分比率超过5%但低于25%，故根据上市规则第14.06（2）条，认购事项构成须予披露交易，并须遵守上市规则第14章项下的通知及公告规定。

因此，除了细市值企业外，盈利水平不足者，也较容易触发须予披露交易。

笔者为香港证监会持牌人士，不持有上述股份，并为个人意见。