本地

瑞银下调石药目标价至10.6元 评级「买入」 

瑞银发表报告指，石药（01093）第三季收入按年跌1.3%、纯利按年升1.7%，两者均符合市场预期，毛利率由去年同期的72.8%跌至71.4%，主要因为维他命C售价下跌。在内地医药行业反贪腐背景下，公司销售开支比率由去年同期的34.3%下跌至27.4%。

该行将石药今年至2025年三年期间的收入预测，分别上调1.3%、1.2%及0.7%，以反映对于已完成药品的正面看法，另外下调销售及一般开支预测，因此今年的每股盈利预测由0.5元人民币上调至0.52元人民币，明年每股盈利预测由0.53元人民币上调至0.54元人民币。目标价由11.1元下调至10.6元，反映今明两年预测市盈率分别18.7倍及17.9倍，评级「买入」。

滙丰研究首予巨子生物「买入」评级 目标价47.5元

滙丰研究发表研报，首次给予巨子生物（02367）「买入」评级，指出巨子生物是一家快速增长的护肤品公司，而中国护肤品行业正在快速发展，持续趋向细分化，产品种类不断增加，但同时需求亦在放缓，消费者变得更加挑剔，相关因素令行业增长前景变得更为复杂。基于估值与风险评估，滙丰研究给予目标价47.5元，对应预测明年市盈率约26.2倍。

富瑞维持哔哩哔哩-W「买入」评级 目标价172港元

富瑞发佈研究报告称，维持哔哩哔哩-W（09626）“买入”评级，第三季收入与预期相近，公司预计全年净营业额总额将处于225亿-235亿元人民币范围的低端，符合预期，收支平衡目标时间表未有改变，目标价172港元。

该行预计，哔哩哔哩今年第四季营收将同比增加3%至63亿元人民币，按细分市场划分，预期网络游戏收入按季增加约10%至11亿元人民币，预计VAS同比增加18%、线上广告收入升25%，毛利率料可改善。富瑞期待哔哩哔哩打造一个以二次元为核心的充满活力的生态系统，相信在腾讯（00700）和阿里巴巴（09988）支持下将处于有利地位，捕捉Z世代娱乐市场的长期趋势。

TCL电子终止及解散境外投资基金 

TCL电子（01070）公布，所有现任境外有限合伙人于11月30日通过的书面同意及决议，同意于境外投资基金原定期限届满前终止境外投资基金，而境外投资基金将按照境外合伙协议的条款及适用法律法规予以清盘并随之解散。董事认为终止境外投资基金符合公司及股东的整体利益。

集团指，，境外投资基金于2018年1月23日成立，目的是投资和持有专注于或服务于科技领域的私人及公众公司的证券。自成立以来，境外投资基金借助普通合伙人的经验，按照境外合伙协议的条款投资机械人、软件及硬件、移动通讯、云服务、物联网、5G、VR、上下游产业等各类革命性科技项目及初创企业，并取得理想表现。目前境外投资基金已完成并变现其所有投资；及所有现任境外有限合伙人已从境外投资基金可合法分配予投资者的资产中获得最终分派。

赣锋锂业指阿根廷PPG项目已正式开始建设

赣锋锂业（01772）于投资者调研时称，目前阿根廷PPG项目已经正式开始启动并建设，预计在正式开始建设的两年之后可以投产，第一期依旧是盐田模式，之后不排除会考虑更多提锂工艺，以达到收益提升以及大幅节约能耗的效果。

赣锋锂业指，Mariana项目正在建设中，最终投产时间尚有不确定性，但总体而言项目仍按原计划推进。Cauchari-Olaroz锂盐湖依旧在产能爬坡中，氯化钾车间调试完成后，公司预计该项目的成本也会稳步降低。

希望教育全年纯利减53% 曾挫逾半成 

希望教育（01765）公布截至2023年8月底止股东应佔溢为2.1亿元人民币，同比减少52.75%，由于偿债及建校开支等资金安排，董事会不建议派末期股息，今早股价曾跌5.75%至0.41元。

截至2023年8月31日止年度，集团金融资产非现金减值亏损为1.807亿元人民币，主要是由于向第三方贷款的抵押物受房地产市场环境影响下降，集团基于谨慎性原则，计提了信用减值损失，非集团主营业务，不会对教育主营业务造成重大影响。若按经调整净利8.7481亿元人民币，同比增15.3%。截至2023年8月31日止年度，经调整净利率为24.4%，基本与上年持平。

艾美疫苗获纳入MSCI全球小型股指数

艾美疫苗（06660）宣布，公司获选为MSCI全球小型股指数的成分股，于2023年11月30日收市后生效。MSCI全球小型股指数由明晟公司（MSCI）所编制，旨在衡量全球市场小型股板块的表现，涵盖众多具有优质业务表现和竞争潜力的公司，被专业国际投资机构广泛参考。董事会相信，获纳入MSCI全球小型股指数充分反映出国际资本市场对公司发展前景的高度认可，并将有望进一步扩展公司在国际资本市场上的知名度，引入更加多元化的投资者群体，增加公司股份的流动性。

A股

海尔智家11月斥2.3亿人民币回购Ａ股

海尔智家（06690）（600690.SH）公布，11月全月支付约2.3亿元（人民币，下同），通过集中竞价交易方式已累计回购约1,026.8万股Ａ股，佔总股本0.109%，每股购买最高价22.62元，最低价21.72元。该集团指，由5月16日回购实施起至昨日，已累计斥约11.9亿元，回购约5,239.8万股Ａ股，佔0.555%股权，每股购买最高价24.5元、最低价21.2元。

荣昌生物控制人最多2000万人民币增持

荣昌生物（09995）（688331.SH）公布，实际控制人王威东、房健民、林健、王荔强、王旭东、邓勇、熊晓滨、杨敏华、温庆凯及魏建良拟于周五（12月1日）起6个月内，通过所控制的企业烟台荣昌控股集团以上海证券交易所包括集中竞价、连续竞价和大宗交易方式增持股份，增持金额不低于1,000万元人民币，且不超过2,000万元人民币。该集团指，增持未设置固定价格及价格区间，而有关人士增持因对该集团经营情况的持续看好，以及对该集团未来发展前景的信心。

海外

大摩降阿里评级至「与大市同步」 下调京东目标价至30美元

大摩发表报告指，拼多多（PDD.US）是其中国电子商务领域首选，认为低价策略看似简单却不容易，拼多多在低价领域的先发优势将令其他电子商务平台在追赶时面临巨大挑战。

大摩将阿里（BABA.US）评级由「增持」降至「与大市同步」，目标价由110美元下调至90美元。该行指，之前对阿里巴巴持「增持」睇法的前提是其核心业务出现根本性转变，因重组将释放股东价值，以及资本管理潜力巨大。但由于近期的事态发展，该行对上述各项都变得更加谨慎。

具体而言，大摩目前认为由于内地宏观经济和消费復甦放缓，中国零售商业客户管理和云业务要出现好转的时间较慢；叫停阿里云分拆为重组释放价值带来不确定性；由于持续的回购同股息已反映在股价，在无分拆阿里云情况下，缺乏资本管理催化剂。

大摩同时亦都下调京东（JD.US）目标价，由33美元降至30美元，维持「与大市同步」评级。该行认为京东很难成功採取「低价」战略，而拼多多和抖音在电子产品和家电品类进取地扩张，可能导致京东明年及打后的商品成交额同收入增长，以至利润率都面临压力。