本地

瑞银升小米目标价至18元 技术差异化维持高端渗透率 

瑞银发表报告指出，根据该行对消费者智能手机的调查，全球12个月购买意欲大致稳定在39%，较第二季的41%按季略为下降。当中，中国消费者购买意欲按年显着上升至59%，相对于去年第四季为51%，今年第二季为62%。全球预期更换手机周期小幅增长至2.48年，但中国情况则有所收窄。该行对中国智能手机需求保持正面。

此外，该行对今明两年全球智能手机出货量预测略为调整至11.5亿及11.9亿部，按年跌4%与升3%。该行料復甦情况将持续至明年以后，料2025年出货量按年增长2%至12.1亿部。

该行认为，小米（01810）技术差异化维持高端渗透率，其高端智能手机策略和执行符合中国向中高端市场转变的购买趋势。除了其HyperOS和家庭物联网生态系统的差异化外，该行指小米于高端智能手机（如小米14）上採用的愈来愈多自主开发技术，相信公司可继续获得高端市场份额。另预期，小米全球市佔率将于2025年升至14%，相对于今年低于13%；高端销量将上升至15%，相对于去年低于12%。而更高的渗透率及高端手机规模将支持长期毛利率达13%至15%水平。最后，该行料小米将于明年第二季，成为首家拥有智能手机、家庭物联网和智能电动车的消费品牌，将是一项重大成就。对公司目标价由16元上调至18元，维持「买入」评级。

野村升安踏目标价至123.1元 为行业首选

野村发表评级报告指，内地体育服装行业长远将保持强劲增长，但明年市场竞争或会增加；今年体育服装销售復甦趋势不稳定，其中主要品牌过去数个季度出现波动。体育服装市场持续推出促销活动，库存水平稍微略高；即使短期不稳定，该行继续相信整体体育服装行业的表现仍超过其他主要消费子产业，并重申对体育服装行业长远发展持乐观态度，受惠于体育参与率不断增长。

至于2024年，该行相信，体育服装行业竞争保持激烈，消费降级的迹象正在显现，内地本土公司积极寻求新的增长机会，尤其是在低线城市，而国际品牌復甦亦带动竞争。该行认为，安踏（02020）的品牌多元策略，有助争取市场份额，维持其评级为「买入」，并视为行业首选，目标价由120元上调至123.1元。

美银证券首予中国重汽「买入」评级 目标价20.6元

美银证券发表报告，首次覆盖中国重汽（03808）并给予「买入」评级，目标价20.6元，预期公司明年纯利增长36%、销售额增长22%、利润率温和改善，看好该股主要因为，估计2024至2025年内地重型卡车（HDT）市场处于上升趋势，而公司在本地及海外市场具有强劲的市场竞争力，以及估值不算高。

该行估计明年内地重卡销量增长20%，主要因为制造业需求復甦，政府推出措施刺激基建，以及受惠置换需求上升。公司的内地市场佔有率由2019年的16%，增至今年首九个月的27%，相信可以保持龙头地位。另外，公司在出口市场佔有率约50%，在东南亚及非洲均具优势，估计今明两年出口销售分别27.6万辆及30.4万辆，出口继续成未来的增长动力。

富瑞降蔚来-SW目标价至65.8元 季绩符预期

富瑞发表报告指，蔚来-SW（09866）第三季季绩符合预期，期内收入按季升117%至191亿元人民币，净亏损按季收窄27.8%至46亿元人民币，汽车销售毛利率按季升至11%。该行指，公司第四季汽车交付指引达4.7万至4.9万辆，并维持第四季毛利率指引达15%不变，同时目标明年毛利率15%至18%，长远而言则达20%。

该行提到，蔚来认为换电网路类似云端服务和基础设施，从内部服务开始，然后向公众开放。因此，集团将向其电池交换网路引入合作伙伴，这些合作伙伴将购买资产，但将由蔚来进行营运。值得一提的是，NIO Power充电业务基本上已收支平衡，其中超过80%的电量都是由蔚来以外的品牌用户来使用 ，该公司也不排除分拆NIO Power的可能性。

尽管蔚来精细化的行销策略和成本控制措施开始生效，但由于集团品牌缺乏新产品及2024年折旧与摊销（D&A）的增加，公司仍面临利润压力，因此该行将公司今年及明年盈测分别调整为降11.9元人民币及降8.6元人民币，并将其目标价由78.2元下调至65.8元，维持评级「持有」。

阿里云助众安国际实现核心系统上云 实现全面云原生化

阿里巴巴（09988）旗下阿里云，与金融科技公司众安国际合作，助其旗下包括本港虚拟银行众安银行（ZA Bank）及众安人寿（ZA Insure）实现核心系统上云，令创新金融服务应用的开发效率提升。而众安国际核心业务，亦计划透过阿里云实现全面云原生化。

众安国际指，利用阿里云的容器服务平台搭建开发体系，可单独对不同工作场景如转帐、积分体系等进行升级，或开发如远程开户等新的应用，同时保障其他服务不受影响，于快速交付金融服务时保证用户的顺畅体验。众安国际续指，透过阿里云的云原生技术，众安的创新金融服务应用开发效率显着提升，助产品和服务快速上线。

A股

中国中车第四季暂签290亿人民币合同

中国中车（01766）（601766.SH）公布，于10至12月期间签订若干项合同，合计金额约289.9亿元（人民币，下同），约佔中国会计准则下去年营业收入的13%。该集团指，与多间公司分别签订总计约165亿元的城市轨道车辆销售及维保合同，与6家公司分别签订总计约9.2亿元的风电设备销售合同等。

交通银行不向香港子行实施余额100亿元增资

交通银行（03328）（601328.SH）公布，关于增资交通银行（香港），不再实施剩余100亿元的增资，对香港子行的增资事宜已完成，累计增资金额200亿元。该集团指，计划分次增资总额不超过300亿元，而经监管机构批覆同意，200亿元首期增资到位。为确保增资工作的延续性和有效性，而该集团增资香港子行的决议有效期和授权有效期延长至今年12月31日。近年，香港子行根据市场环境变化，调整发展规划，优化业务布局，目前经营情况稳定，资本金能够满足业务发展需要，故经研究后不再增资。

广发証券11个月新增借款532亿人民币

广发証券（01776）（000776.SZ）公布，截至11月30日，借款余额3,674.54亿元（人民币，下同），而今年首11个月累计新增借款金额532.46亿元，佔去年底净资产比例42.67%。当中其他借款余额较去年末增加416.75亿元，主要是卖出回购金融资产款增加。该集团指，新增借款符合相关法律规定，属于正常经营活动范围，财务状况稳健，目前所有债务均按时还本付息，新增借款事项不会对经营情况和偿债能力产生不利影响。

康希诺白破疫苗完成首例受试者入组

康希诺生物（06185）（688185.SH）公布，开发的吸附无细胞百（组分）白破联合疫苗（6岁及以上人用）（青少年及成人用Tdcp疫苗）启动Ｉ期临床试验，并完成首例受试者入组。该集团指，青少年及成人用Tdcp疫苗适用于6岁及以上人群，为青少年及成人的百白破加强疫苗，主要发达国家已将该疫苗纳入常规的疫苗接种计划，但国内并无获批的青少年及成人用百白破加强疫苗。

国泰君安非执董张崭辞任 提2人任董事

国泰君安（02611）（601211.SH）公布，张崭辞任非执行董事及审计委员会委员职务，自周三（12月6日）起生效。该集团提名朱健为第六届董事会执行董事侯选人，以孙明辉为第六届董事会非执行董事候选人。该集团指，朱健曾任上海银行（601229.SH）副董事长及行长。至于张崭由于工作调动原因而辞任，他已确认与董事会并无任何意见分歧，亦无任何事宜须知会股东。