郭志威

因為押注日元將走弱的交易員頭倉位已達到創紀錄水平，日元反彈的風險越來越大。中東緊張局勢加劇，加上市場猜測日本可能干預匯市以支撐日元，令投資者面臨平倉套息交易的壓力。這些交易包括廉價借入日元，將資金投入收益率較高的資產。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據顯示，截至4月16日，槓桿基金和資產管理公司押注日元走軟的合約增至逾17.3萬份，為CFTC自2006年追蹤該數據以來的最高紀錄。

日本與美國之間存在巨大的收益率差距，導致日元兌美元匯率跌至約34年來的最低點，日本官員警告稱，他們可能會在外匯市場採取行動。周一，美元/日圓升至154.85，為1990年以來的最高水平。

由於預期美聯儲將推遲開始降息的時間，美元面臨升值壓力。相比之下，日本央行今年3月自2007年以來的首次加息未能提振日元，因為市場認為日本央行只會逐步加息。自美聯儲於2022年3月開始大舉加息以來，外國銀行在日本向主要辦事處發放的貸款。美聯儲加息擴大了日本和美國之間的政策分歧。

美股在過去5個月一直上升，未曾出現一個合理調整，市場或借消息吐現獲利，加上表續公布期，也應該出現借業續出貨。5月份估計是調整月。但本周應有一個短線小反彈。