郭志威

因为押注日元将走弱的交易员头仓位已达到创纪录水平，日元反弹的风险越来越大。中东紧张局势加剧，加上市场猜测日本可能干预匯市以支撑日元，令投资者面临平仓套息交易的压力。这些交易包括廉价借入日元，将资金投入收益率较高的资产。

美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，截至4月16日，槓桿基金和资产管理公司押注日元走软的合约增至逾17.3万份，为CFTC自2006年追踪该数据以来的最高纪录。

日本与美国之间存在巨大的收益率差距，导致日元兑美元匯率跌至约34年来的最低点，日本官员警告称，他们可能会在外匯市场採取行动。周一，美元/日圆升至154.85，为1990年以来的最高水平。

由于预期美联储将推迟开始降息的时间，美元面临升值压力。相比之下，日本央行今年3月自2007年以来的首次加息未能提振日元，因为市场认为日本央行只会逐步加息。自美联储于2022年3月开始大举加息以来，外国银行在日本向主要办事处发放的贷款。美联储加息扩大了日本和美国之间的政策分歧。

美股在过去5个月一直上升，未曾出现一个合理调整，市场或借消息吐现获利，加上表续公布期，也应该出现借业续出货。5月份估计是调整月。但本周应有一个短线小反弹。