李慧芬

佛诞假期前夕，阿里巴巴(09988)公佈截至2024年3月底季度及2024财务年度业绩，季度收入2,218.74亿元(人民币，下同)，同比增长7%，超市场预期；经调整EBITA（息税摊销前利润）同比下滑5%至239.69亿元，调整后净利润同比下滑11%至244.2亿元。2024财年收入达9,411.68亿元，同比增长8%；经调整EBITA同比增长12%至1,650.28亿元，调整后净利润同比增长11%至1,574.79亿元。

集团指，净利润为9.19亿元，同比减96%，而去年同期则为净收益所致。尽管目前有报导着重于净利润的下降，但这主要是由于集团所持有的上市公司股权投资按市值计价变动而产生的净亏损，公司基本面仍然良好。笔者认为市场净利润下降的反应过度，这些都是受一次性因素影响，并不反映集团真实表现及增长亮点。

现金股息方面，分别为每股普通股末期股息0.125美元或每股美国存託股1美元，一次性特别现金股息作为处置某些财务投资的收益的分配，金额分别为每股普通股0.0825美元或每股美国存託股0.66美元，两者均以美元支付。股息总额约为40亿美元。即每股普通股合计派0.2075美元。结合股份回购与股息，2024财年股东总回报为165亿美元，较2023财年的134亿美元进一步增加。

重要的是，阿里巴巴本季业绩中存在许多明显的增长亮点。阿里巴巴集团首席执行官吴泳铭表示，本季度业绩表明集团战略见效，阿里正在重回增长轨道，通过聚焦用户体验，淘天和国际电商业务的GMV均实现双位数同比增长。同时，集团也欣喜见到AI产品的客户及相关云计算收入加速增长。

未来一年，阿里巴巴集团将继续在电商和公共云方面大力投入，以更积极的态度赢得增长。淘天、国际电商和云计算都有清晰的商业计划，阿里巴巴有足够的资金和策略来应对未来的发展，并呈现良好的增长势头。这无疑是一个非常积极的信号，表明集团正朝着正确的方向前进。我相信只要集团能够坚持这一策略，必将能够为股东创造更多的价值。

股价方面，由4月中旬的64.60元上升至假期前83.45元，技术上需要调整，但走势上已形成升浪，预期回落至79元附近可重新开展升浪，投资者不妨候低吸纳。

(撰文:华赢东方研究部董事李慧芬)(本人持有以上股票)