市传中央拟要求地方政府买断未售楼盘，引发内房股反弹，相对来看，一批优质物管股更是安全，博反弹值博率更高，碧桂园服务（06098）上个财年业绩大倒退，负面消息已经反映在股价之上，在消息带动下有望进修復升浪。

彭博引述知情人士指，中央初步考虑要求国有银行协助，促使各地方政府参与收购数以百万计尚未售出的住宅单位，挽救房地产市场。

彭博指出，当房地产市场崩盘，或令500多万人面临失业或收入下降；房地产滑坡已成为经济的最大拖累，地方政府有尝试收购滞销住宅，惟普遍规模较小，收效甚微；如果知情人士提及的计划付诸实行，将标志着政府救市行动进入新阶段。

消息传出后，内房股已见资金流入抄底博反弹，虽然该板块是被救的主要目标，不过有稳定现金流的物管股更为安全。

碧桂园服务上个财年录得纯利大跌85%，至2.92亿元人民币（下同），但该股的经营情况仍然是处于增长的。

从经营数据来看，其2023年收入按年升3%，至426.12亿元；期内，物业服务收费管理面积（除「三供一业」业务外）增加0.88亿平方米，至9.57亿平方米；物业服务合同管理面积（除「三供一业」业务外）增加0.31亿平方米，至16.33亿平方米。

期内，经营活动所得现金凈额为46.15亿元，按年升38.9%。期末之银行存款及现金总额为129.39亿元，按年升13.7%。

碧桂园服务最新市值209.94亿港元（下同），相当于其每股资产净值11.86元的约53%水平，即现价等同于资产值半价。

碧桂园服务目前正处于转型过程当中，管理层曾给出目标，希望今年利润实现低单位数升幅，利润率则保持稳定。

在内房股当中，碧桂园（02007）仍然是最大的民营内房之一，虽然行业面临困境，碧桂园亦未能独善其身，但该集团手上一批一线二线城市的优质项目，相对更有保证，理应更容易吸引地方政府资金购入。行业及母公司的经营环境出现改善，碧桂园服务的压力亦可望大减，成为其股价反弹催化剂。

作者：香港女分析师总会