上週美股轧空事件吸引了众多股民关注，继週一游戏驿站(GME.US)大升后，又来了个法拉第未来(FFIE.US)，法拉第未来更是一週上升了100倍，只是最后大家都下跌不少。故事教训我们，人们总是各自为政的，不论是多么美好的故事，股票过高时总是会回到合适的价格，钻石手(Diamond Hand)应用在这里注定是失败的。游戏驿站更发了文件希望可以藉着股价大升增发，稀释投资者手上的股份，法拉第未来虽然因为逾期提交了10-K文件而未能增发，但一间本来就即将退市的公司根本就难以撑起高股价。

说到底，能早段买入法拉第未来或游戏驿站的朋友当然没有问题，毕竟动能投资也是投资方法的一种，但在后段才参与买入的人又是什么心态？想在已经升了100倍的股票身上冒着输光的风险再赚10倍？很明显这是个风险回报不平衡的大赌博，这只会成为那些万恶的空头的完美猎物。

不过，钻石手只要找对了地方，其实都可以发光。买入有长期价值的优质股，长期持有，赢面就很高了。就像港股最近的升势，就是由一堆聪明钱流入估值低廉的优质股而推动的，最近就证实了不少海外着名的基金早于几个月前就重仓买入了像阿里巴巴(09988)、京东(09618)等股份。笔者在早前的一篇文章亦有详细阐述。

另一个有很多聪明钱流入的地方，就是电力股。电力板块这几个月来持续上涨，消息面上，跟国内多地上调水电燃气价格有关。

笔者早前提过新天绿色能源(00956)，今次就谈谈华润电力(00836)。

华润电力是华润集团旗下香港上市公司，是中国效率最高、效益最好的综合能源公司之一，业务涉及风电、光伏发电、火力发电、水力发电、分散式能源、售电、综合能源服务、煤炭等领域。截至2023年底，华润电力总资产3,223.96亿港元，营运装置容量77,324兆瓦，发电营运权益装置容量59,764兆瓦，再生能源权益装置佔37.8%，业务涵盖中国31个省、自治区、直辖市及特别行政区。

截至2023年年底，润电实现营收1,033.34亿港元，与2022年基本持平。其中火电、可再生能源分别实现收入800.53及232.81亿港元，火电同比分别下跌2.3%，而可再生能源则上升9.1%。另一方面，纯利增加56.2%至110.03亿元，可再生能源业务核心利润贡献爲97.26亿港元，同比增加12.52%，火电业务核心利润贡献爲36.11亿港元，2022年同期亏损25.82亿港元。净利润的大幅增长主要受益于火电燃料成本的下降，2023年公司燃料成本由上年的642.83亿港元下降15.2%至545.09亿港元。

由上述业绩可见，可再生能源的核心利润佔比达72.9%，继续成爲公司盈利的主要贡献分部。证明润电已由传统火电业务，逐步转型至可再生能源。而随着公司可再生能源装机佔比的不断提升，现时佔比已高达32.6%，公司可再生能源上网电量将继续快速增长。公司2024年现金资本开支预计为599亿元，其中446亿元用于风电、光伏电站的建设，目标是今年新增风电和光伏项目装机容量10,000兆瓦。

至于跟其他港股内地电力公司对比的话，截至2022年6月30日，华润电力总运营装机容量64.61GW，运营权益装机容量50.02GW，公司运营装机容量在电力港股上市公司中仅次于华能国际(00902)及大唐发电(00991)，但高于华电国际(01071)、中国电力(02380)及龙源电力(00916)。而在火电转型绿电的电力上市公司中，公司风、光新能源装机规模仅次于华能国际，排名第二。而单计港股上市公司风电、光伏装机容量，龙源电力为最高，约27.00GW，排名第二的华能国际为17.00GW，华润电力则为16.00GW排行第三。

虽然华润电力运营装机容量并非最高，但以成长性华润电力却展现出不错的往绩，就10年的装机总容量来说，作为「新四小」之一的华润电力10年增长高达95%，而五大发电集团当中的大唐、华能、华电，分别只有47%、56%、69%。

这方面或许可带来一些启示，为什么电力股当中润电的升幅是最可观的。事实上，以2023年的净利润来说，润电也凭藉百亿利润超越了其余多家电力上市公司。

此外，华润电力的优势是旗下的电厂主要位于经济较发达或国内生产总值增长较快的华东、华中、华南等地区。这确保了润电有一定的稳定性。

总括而言，华润电力在发电装机容量、电厂区域佈局、成长性等方面均具备一定优势。目前再生能源已成为润电的主要利润来源，未来公司将继续加速提升风电、光伏等可再生能源的装机规模，进一步优化装机结构。有兴趣投资电力股的朋友不妨多加留意。

利益申报:笔者执笔时没有持有上述股份。