东方甄选（01797）近年转型为直播带货平台，令股价自个位数的低位重新起步，一度炒上75.55元。目前市场的疯狂热情已经冷却，股价经歷完一轮冷静期，估值亦步进合理水平，捞底的值博率开始浮现。

新东方与东方甄选行政总裁俞敏洪承诺，未来6至12个月将在场内各增持6.6亿元及4,000万元东方甄选股份，共涉资7亿元，显示对东方甄选前景具信心。

东方甄选转型直播电商以来，一直在大力发展其自营品牌，2024财年中期自营产品数量已超过264个。为了提升自营品的竞争力，东方甄选优化及升级了产品质量控制，同时在仓储网络及物流等方面加大了佈局，如额外增加青岛、昆山、新疆仓扩展仓库网络，与顺丰快递及京东物流合作以在全国范围建立仓库网络。

东方甄选有意「自立门户」，做起私域流量的生意。早在2022年8月，东方甄选就推出独立自营APP「东方甄选」，包括付费会员、积分优惠券、文旅产品、直播间等功能，在很大程度上增强了用户参与度及用户黏性。俞敏洪在电话会上透露，该APP注册人数已达360万，付费会员人数则达20万。

东方甄选于2023年5月底止之完整财年录得扭亏为盈，转赚9.71亿元（人民币，下同），每股盈利97仙（折合约1.05港元）。

最新在2023年11月止之中期业绩，集团营收继续上升34.4%，至27.95亿元；纯利2.49亿元，倒退57.4%，每股盈利25仙。期内，毛利10.94亿元，增加11.4%；毛利率由47.2%减少至39.1%，归因自营产品及直播电商业务快速发展所致。

按非国际财务报告准则，经调整溢利5.09亿元，倒退15.4%；经调整EBITDA下降13.3%至5.95亿元。

值得留意的是，从该集团的主要经营数据来看，其实是仍然处于一个良好的上升势头当中。

于去年11月底止6个月， 其商品成交金额（GMV）为57亿元，按年升18.75%；抖音上关注人数4,580万，按年升30.11%。

于业绩报告内提到，为持续改善客户服务体验，集团不仅为自营产品提供价格保险，亦对从集团抖音不同渠道购买的第三方产品实施价格保险机制。不管是购买自营产品亦或是第三方产品，集团始终确保客户能够享受高品质的服务体验。为进一步提升物流效率，确保新鲜、高品质的产品供应，于2024年，集团将会与第三方物流商合作在北京等一线城市开展前置仓试点。通过设置前置仓，集团希望能实现更快、更具成本效益的运输，并在两小时内完成订单到交付过程。

东方甄选目前作价相当于市盈率约18倍水平，估值开始进入合理范围，要留意的是集团转型为直播带货平台，仅用了3年左右的时间，便成功扭亏为盈，反映集团成功把握到直播带货的潮流，更是有足够的执行能力去进行今次转型。