杨德华

上星期中证监公佈《关于深化科创板改革 服务科技创新与新质生产力发展的八项措施》（「科创板八条」）措施，当中包括优先支持「硬科技」于科创板上市，以及调整适用新股定价高价剔除比例等。中证监主席吴清表示，措施将进一步突显科创板「硬科技」，以更好服务科技创新和新质生产力发展。「科创板八条」提到，需强化科创板「硬科技」定位，并优先支持其具关键核心技术、市场潜力大，以及科创属性突出的优质未盈利「硬科技」企业于科创板上市，适应相关企业投入大、週期长、研发及商业化不确定性高等特点，以提升该板制度包容性。

港股中「硬科技」股的代表联想(00992)成为炒作目标，消息公佈后至执笔时已上升超过一成。联想近日亦正式发佈了率先搭载英特尔至强6能效核处理器的联想问天WR5220 G5、联想ThinkSystem SR630 V4、联想ThinkSystem SD520 V4，全新NetApp AFF A全闪系列、救急1110灾备一体化解决方案，以及联想问天100G核心交换机等新一代服务器、存储、数据网路、边缘全栈算力的基础设施新品。目前联想AI PC已经拥有40多款AI应用，预计年底可达到1,000款。据了解，目前联想正在加速推进「AI for All」战略的落地，通过新技术、新场景和新体验进一步创新服务形式，推动产业全面升级。

如果2023年是ChatGPT元年，2024年则是AI PC的元年。事实上，现时AI的应用呈现爆炸性增长，甚至乎是无处不在、无孔不入。AI PC带动个人电脑行业更新换代，刺激需求是正常不过。根据Canalys预估，2024年全球AI PC出货量将达到5,100万台，2026年将达到1.54亿台，2028年将达到2.08亿台，2024至2028年的年复合增长率将达到42%。预计到2024、2025、2026年全球AI PC的渗透率将分别提升至19%、43%、55%。可以预视到联想集团未来是直接受惠于AI PC市场发展。

虽则全球AI PC未来销量可能大增，但在科技公司上，除非公司产品有绝对性垄断地位，好像英伟达的GPU在AI运算上无敌般存在，或者只有台积电才能生产出3纳米芯片，可以有绝对价格话语权，否则「卖硬件」从来都不会是一个可以持续赚大钱的生意；软件应用及生态圈才是AI未来。联想虽然是全球PC市场一哥，但电脑中核心关键的CPU及GPU都是外部採购，加上美国又对中国高端芯片出口加以限制下，潜在挑战实在不少。

总括言而，联想未来1至2年可以受惠AI PC明显的换机潮，但真正贡献多少盈利仍是未知之数，要长远维持高增长仍有很大不确实性，不宜过份乐观。

权益申报：笔者为证监会持牌人士，并无持有上述股份。