隨着聖誕節過去,2017年還有3個交易日便完結,一般來說,在基金年結,股市通常會平穩過渡。但踏入2018新的一年,不少投資者都說美國踏入加息周期開始,加上新一年第一季,如果股市繼續爆升,到年底時很難交出一份亮麗成績表。故此,一般來說一年之始跌多於升,倒不如首季投資保守一點,買入防守股,以避免大市之波動,作穩守突擊部署。
里昂發表報告指,今年加息周期加快及股市表現蓬勃,本港公用股表現大為落後。中電(0002)、港燈(2638)、電能(0006)、長建(1038)及粵海投資(0270)在年初至今的表現都跑輸大市16%至43%不等。相信踏入明年,進一步加息將會繼續成為不利因素。
該行預計,美國聯儲局在明年上半年會加息兩次,每次25點子,但隨後或會暫緩加息。而該行的環球策略師亦認為,在目前水平,會作為美國10年期國債的買家而非賣家。里昂表示,若預期可實現,明年下半年可為公用股的潛在表現提供更溫和的宏觀環境。
本港公用股中,里昂首選為長建及粵海投資,分別予「跑贏大市」及「買入」評級,目標價分別74元及12.2元。而中電及港燈則予「沽售」評級,目標價分別75元及6元。電能評級為「跑輸大市」,目標價66元。
里昂首選長建粵投
瑞銀發表報告表示,對中電投資評級,由原來「沽售」升至「中性」,維持目標價78元,此按現金流折現率作估值,相信其至2019年有能力提升派息,該股股價近期調整後,決定上調對其投資評級。
該行指,下調對中電旗下澳洲業務盈利預測5%,並指相信公司將持續面對旗下主要零售市場(新南威爾斯)的電力聯營組織電價較高問題,因公司仍須向市場購電。此外,由於煤炭價格持續高於預期,該行亦下調中電內地於中國及台灣業務2017年盈利預測;香港方面,在新准許利潤由9.99%降至8%,及新燃氣廠一般開支的因素已反映於估值當中。
德銀看好龍頭內險
德銀發表研究報告,指出人壽保險費由10月份的疲態稍有復甦,但較數個月前的強勁增長仍是相對地弱,相信這是受到部分保險公司將焦點轉向明年的預售,以及對儲蓄保單需求減弱等因素所致。中國平安(2318)及中國人壽(2628)是兩家唯一看到雙位數增長的企業,分別按年增長25.5%及14.4%。
至於財險行業保費增長則基本穩定,增幅介乎11.2%至27.2%,主要由中國太平(0966)的增長帶領。該行維持對中國保險股的正面看法,尤其是壽險股,認為中資壽險股現時的估值吸引,具長期的增長潛力。首選中國平安及新華保險(1336),亦給予中國太保(2601)、中國太平(0966)及中人壽「買入」評級。 |