中化化肥主要於銷售終端改革發力，繼而穩固公司化肥

【每日精選/中達證券】

港股牛氣沖天，大市成交近日天天都過千億，更突破了歷史新高，不少落後股份亦紛紛開始落穫炒作，舊經濟股一洗頹風，帶領兩地股市上升。今天帶來中化化肥(0297)，公司為化肥供應和分銷龍頭，涵蓋資源、研發、生產、分銷、農化服務全產業鏈。

公司2017年上半年業績，營收同比增長17.52%至104.69億元，毛利同比亦上升154.87%至9.05億元。公司經營業績反虧為盈的主因是化肥市場回暖，產品銷量和產品價格回升所致。公司2017年上半年，各主要肥種銷量均有不同程度的上升，產品銷量較去年同比增長16.89%至609萬噸。公司積極實行戰略轉型升級，從化肥供應商轉型為農化服務商。

公司亦受惠於土地改革，土地流轉加速，推動土地適度規模化，實現土地的資本化增值，這個是農資類公司估值修復的一大因素。同時間，今年化肥行情相當強勢，氮、磷、鉀等原料的上升，提升複合肥的價格。最近多個月來，氮肥、磷肥、鉀肥、複合肥等均出現大幅上升，此次化肥價格漲幅表現最好的就是氮肥尿素，尿素價格的上升帶動了其他化肥的價格。

公司實行戰略轉型，主要於銷售終端改革發力，繼而穩固公司化肥分銷商龍頭地位，與此同時，化肥行業供給側改革繼續，令行業盈利能力改善，相信公司未來會持續把握機遇發展。去年上半年公司實現業績扭虧為盈，建議關注公司的戰略轉型進展和化肥產品價格變動情況去決定投資取向。

中達證券羅少昀
(本人為證監會持牌人士)

免責聲明：
《編者按》本版只提供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論形式或訂立任何建議及推薦。金融市場風高浪急，投資涉及風險，讀者應自行承擔投資風險，如因相關建議而招致損失，概與本投資版編者和作者無關。