维他奶全年营业额增长19.6%至64.65亿。

【盘房热卖/罗湋楠】

贸易战阴霾重临，中美双方剑拔弩张，为市场带来明显沽压，A股昨日大跌，上证综合指数昨日跌穿3,000点关口，恒指大跌841点报29,468点，成交亦急增，料市场短期避险情绪仍较强烈，要留意恒指后市会否下试今年低位29,129水平。

市况反覆不稳，投资者入市要小心注码，尤其要避开涉及中美贸易冲突的股份，本地食品股防守力则较佳。维他奶(0345)早前公布截至3月底止业绩，全年营业额增长19.6%至64.65亿，纯利跌5.3%至5.86亿元；倘不计及出售北美洲事项的一次性收益，盈利则升14%。虽然集团原材料包括糖、奶粉及纸盒等的价格有所上升，但由于销量增加提升生产效率，毛利率维持53%。EBITDA按年跌2%至10.63亿，若撇除出售北美洲事项，EBITDA增19%。

集团为香港老字号品牌，香港业务收入平稳，去年收入增长2%至21.59亿，而主要收入来源及动力，则来自中国市场，去年分部收入增39%至37亿，佔总收入的57%；经营溢利增幅71%至5.42亿元。其他海外业务方面，集团分别在澳洲、新西兰、新加坡有业务，去年业绩大致平稳。集团将于广东省东莞市常平镇兴建新生产设施，预计厂房卡2021年4月开始投产，由于集团具品牌效应，于内地的豆奶及植物奶品类饮品市场中具有一定优势，随着产能增加，相信内地业务可继续成为集团增长动力。

集团财务状况理想，今年3月底，现金及银行存款9.86亿元，现金净额9.58亿元，借贷比率下跌至1%，集团拟派末期息每股31.4仙，连同中期息，全年共派息每股35.2仙，派息比率63.4%。集团上周五公布业绩后下挫，但昨日逆市显着反弹，由于其业务及现金流均稳建，目前波动市况可作为避险之选。

中国建信金融服务有限公司市场研究总监罗湋楠
(笔者为证监会持牌人士及笔者未持有上述股份)

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