联邦制药自11月底以来反覆上升，至1月3日升至5

【每日精选/中达证券】

联邦制药（3933）1990年于香港成立，主要销售中间体产品、原料药，以及抗生素制剂产品、非抗生素制剂产品及空心胶囊。

近日联邦制药公布，已接获国家食品药品监督管理总局的通知，集团的甘精胰岛素原料药及甘精胰岛素注射液的申请已获批准，预期有关产品将于近期推出市场。甘精胰岛素为长效人胰岛素类似物，是第三代胰岛素产品。此次甘精胰岛素获得批准后，集团成为国内同时拥有第二代和第三代胰岛素产品的制药企业。此外，集团在研胰岛素品种还包括门冬胰岛素、地特胰岛素、德谷胰岛素等。预期未来上述品种将逐步推出市场，令胰岛素产品系列不断完善。

去年中国的糖尿病患者数量位居世界第一，达到1.1亿。近十年来，全球糖尿病用药市场以平均12.1%的年复合增长率增长，胰岛素及第三代胰岛素市场规模年复合增长率则达16.0%。国内胰岛素市场而言，尽管外资仍佔绝对优势，但市场份额正在缩水，国产胰岛素企业市场份额却不断扩大，这对联邦制药而言绝对是莫大的机遇，相信其胰岛素产品将可扩大市佔率，有助提高集团的竞争力和行业地位。

受累于中间体产品及原料药产品销情低迷，去年上半年集团收入录得35.04亿元，按年下降13.8%；盈转亏录得亏损1,511万元。惟中间体产品及原料药产品价格有企稳回升迹象，集团推出的青霉素钾工业盐产品亦将丰富产品线。随着内蒙古工厂加大酶法阿莫西林原料产品的产能布局，将进一步带动对上游中间体产品6-APA的内部消化。

该股股价自11月底以来反覆上升，至1月3日升至5.43元一年半高位后出现整固，惟成交仍属配合，升势应可持续，不妨5元水平吸纳，上望6元，跌穿4.5元止蚀。

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