石四药集团为内地最大的软袋输液产品生产商之一。

【每日精选/中达证券】

石四药集团（2005）为内地最大的软袋输液产品生产商之一，其主要从事研制及向医院和分销商销售广泛类别药物产品，包括为静脉输液的成药、原料药和医用材料，产品主要销往内地，尤其于京、津、冀等华北地区拥有显着销售优势。

集团公布的首季业绩显示，营业额按年增加22.6%至6.31亿元。其中，静脉输液销售额（包括加工产品）按年增加25.6%至5.67亿元，当中非PVC（聚氯乙烯）软袋及直立式软袋输液销售额按年增长32%至3.94亿元，佔静脉输液销售的69.4%。PP（聚丙烯）塑瓶输液销售额按年增7.3%至1.23亿元，佔比21.6%。由于第一季为淡季，故以首季的数据做参考，相信全年业绩比较乐观。

期内毛利率为53.5%，按年上升5.7个百分点，按季几乎持平，主要受惠于非PVC软袋及直立式软袋输液毛利率较高，同时石四药透过提高自产共挤膜的使用，产品成本降低。预期内地对高质素静脉输液产品的需求增加，非PVC软袋及直立式软袋输液等高利润率产品销售额比重提高，将有助集团的毛利率继续扩阔。

注射输液是内地的重要治疗方式，预计市场规模将不断扩大。国家局新的飞检制度及集中挂网採购模式将推动行业集中度提高，有利龙头企业的发展，相信石四药的静脉输液产品产能将可继续扩大，支持在国内大中医院的销售上升，市场渗透率可进一步强化。集团去年完成大输液销售11.18亿袋/瓶，其中直立软袋1.4亿袋。2017年目标销售13亿袋，其中直立软袋销量2.26亿袋。石四药股价短期若能企稳10天线（约2.88元）水平，不妨上望3.5元。

免责声明：

《编者按》本版只提供参考之用，并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论形式或订立任何建议及推荐。金融市场风高浪急，投资涉及风险，读者应自行承担投资风险，如因相关建议而招致损失，概与本投资版编者和作者无关。