【铁笔判官/潘铁珊】
建设银行(0939)截至今年3月底为止的第一季业绩，实现营业收入达1,649.2亿元人民币，跟2017年相比上升3.7%；实现归属母公司利润738.2亿元，同比增5.5%，表现造好。资产质量有进一步改善，去年不良率1.49%，与上年末持平。资本充足率则为15.63%，一级资本充足率13.71%。利息收入表现非常稳健，生息资产收益率提升，是建行本年度的利润主力贡献，集团的资产规模大，净利息收入增长，将是驱动业绩改善的动力之一。
目前建行拨备覆盖率已达到150%的监管要求，预期随着银行业的不良贷款将持续下降，盈利能力将会加强，相信未来增加拨备的压力不大。而随着国债的收益率上升，相信投资收入也会逐步增长。而非利息收入虽有微跌，但银行卡、电子银行、理财等产品发展良好而渐趋稳定，故影响应不大。
集团身为内地四大行之一，稳健性备受保证，而在目前在内地的监管背景下有一定的优势。集团亮点之一，是小微贷款及互联网金融业务。当中包括积极做好房贷业务，使集团在个人房屋贷款余额和新增房屋贷款方面在同业属领先位置。再者更充分利用大数据技术，开展小微贷款。
虽然仍在起步阶段，但在小微贷款备受看好的前景下，料集团将会不断改进业务流程和风险管理的控制，对此等业务亦会持续提升投入力度。互联网金融、小微贷款是未来的增长点之一。可考虑于现价买入，上望7.8元，跌穿6.5元止蚀。
潘铁珊
天宸康合资产管理投资总监
（本人没有持有相关股份，本人客户持有相关股份）
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