玖纸全年赚78.48亿元，末期派息40分。

玖龙纸业(2689)公布，截至今年6月底止全年业绩，营业额527.82亿元人民币(下同)，按年升34.8%。纯利78.48亿元，按年升79%；每股盈利1.679元。派末期息40分。上年同期派25分。

期内，毛利率由20.4%增加至21.9%；净贷款对总权益比率减少至约65.3%。

玖龙纸业董事长张茵表示，认为中美贸易战有不确定因素，但相信整个包装市场基本面不会受影响，但对成本会带来影响，例如美国进口废纸方面，现时因应贸易战每吨成本大约增加70元人民币(下同)，相信最终可将成本转嫁客户。

而在批文方面，她指出现时国产废纸用量达56%，另外亦会发展再生浆作弥补，认为再生浆价格低于国产废纸，可补充其原材料结构、降低成本，另外公司亦会增加国产废纸用量，相信对生产不会带来更多影响。

负债比率降至65%

她表示公司负债比率已降至约65%，未来会保持谨慎投资，认为世界经济格局变化有机遇亦有挑战，而2019年国内没有新项目亦不代表中国市场不好，认为中国市场要取得供需平衡，负债比率明年冀能续降至60%。

德银报告指出，玖龙纸业全年核心利润符合预期，派末期息每股0.4元人民币，意味派息比率30%(2017年为32%)。与同业理文造纸(2314)类似，玖纸毛利开始收缩，因集团无法将废纸箱(OCC)成本全面转嫁予客户，下半年每吨利润跌20%至798元人民币，按年则升5%。该行重申对玖纸「沽售」评级，目标价看7.08元。