新城悦在今年11月主板挂牌上市，为中国快速发展的

【每日精选/中达证券】

临近假期，港股走势摇摆不定，加上年尾节日气氛重及收炉效应，每年这段时间，港股成交缩小是固然的事。今天带来了一只半新股新城悦（1755），在今年11月主板挂牌上市。公司是中国快速发展的物业管理服务提供商，已在中国提供物业管理服务逾22年。根据中国指数研究院的统计，按增长计，公司在中国于2018年中国物业服务百强企业中排名第7位，并连续四年名列中国物业管理服务企业成长性十强。

通过招股书披露的内容看，公司过去几年，经营持续稳步增长，经营性各项指标的表现都不错。业绩方面，扣减了2,000万上市费用，2018年净利润将达到1.65亿港币，2019年净利润将达到2.42亿港币，2020年3.35亿港币；公司帐上有大约10亿现金。对物管公司而言，在管物业面积的扩大，能有大地产公司做后盾提供物业去管理的是最好；其次是物业费的增长，主要是新物业所带来的较高物业费，从而提高整体物业费水平；最后若能做到向外扩张，收购整合其他地方性或小的物业公司，则能再加强自身物管面绩及实力。

公司符合上面所提到的情况，新城集团这几年地产销售面积快速增长，公司目前70%的在管物业来自大股东，这能够保障公司在未来三年内有30%以上增长；目前的平均物业费是1.6元，公司这两年交付的新房物业费高于此水平，因此平均物业费也会有一定的升幅；再者，公司会议透露，公司正在考虑收购规模较少的物业公司。

在业界看来，作为房地产行业下游的物业行业，物业行业正处于前所未有的高速增长期。根据研报显示，中国城镇化尚处于快速推进阶段，按照海外规律，城镇化率达到70%后增速会下降，由此可见，物业管理行业总规模的快速增长至少还有十年或以上。

中达证券罗少昀
(笔者为证监会持牌人)

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