美國大選進入尾聲。據報導，民主黨總統候選人、前副總統拜登在2020年美國總統選舉中已獲得超過270張選舉人投票。美東時間11月7日，拜登和哈里斯在德拉瓦州威爾明頓向全美發表講話，期間，拜登呼籲不同種族的美國人更加團結，稱將改善社會分歧，帶來社會公平，並對所有人更加包容。此外，拜登強調，上任後的首要任務是控制新冠疫情。而美國總統特朗普當天則發表聲明稱，選舉遠未結束，他的競選團隊於已11月9日發起訴訟。

民主黨贏得大選並控制眾議院、而共和黨控制參議院，這使得有利於股市的政策（比如財政刺激）更容易實施、不利於股市的政策（比如加稅）實施難度加大。後續共和黨的申訴行為是否會導致財政刺激方案繼續推後並產生其它加大市場波動的風險，目前尚不可知。但是，對於這一點來說，給A股造成的影響，更多是情緒層面的、或者是脈衝式的，中期維度A股的趨勢核心還取決於內部環境。

此外，美國大選的不確定性逐漸落地，一方面，拜登的上台使得中美關係從脫離國際規則之下的不可預見的全面對抗和脫鉤，逐漸轉向國際規則框架之下的競爭。短中期來看不確定性降低，此前美國對中國政策中部分規則之外的部分有望得到修正，長期仍取決於國力的競爭。

另一方面，民主黨提出的兩萬億左右規模的刺激計劃，有望在大選塵埃落定後推出，近期全球主要央行均繼續擴表，助推全球經濟繼續升溫。在全球經濟逐漸回升的背景下，中國出口繼續回升，助力中國經濟繼續回升。A股企業盈利仍處在加速上行的過程中，隨著經濟的回升，中國流動性繼續保持中性逐漸滑向偏緊的狀態。經濟的回升使得更多的順周期行業出現較為明顯的投資機會，「出口鏈
和「地產後周期
的疊加領域，如家電、輕工、汽車零部件；「大宗商品類
如有色、化工、煤炭；以及經濟修復後極低估值修復的金融地產均有較大機會。

總而言之，拜登贏得美國大選，中美關係預期迎來邊際改善，投資者風險偏好將從底部向上抬升。不僅如此，國際多邊關係預期得到改善，以及新一輪的經濟刺激政策的推出皆有利於推動全球經濟修復和再通脹預期的上升。