美国大选进入尾声。据报导，民主党总统候选人、前副总统拜登在2020年美国总统选举中已获得超过270张选举人投票。美东时间11月7日，拜登和哈里斯在德拉瓦州威尔明顿向全美发表讲话，期间，拜登唿吁不同种族的美国人更加团结，称将改善社会分歧，带来社会公平，并对所有人更加包容。此外，拜登强调，上任后的首要任务是控制新冠疫情。而美国总统特朗普当天则发表声明称，选举远未结束，他的竞选团队于已11月9日发起诉讼。

民主党赢得大选并控制众议院、而共和党控制参议院，这使得有利于股市的政策（比如财政刺激）更容易实施、不利于股市的政策（比如加税）实施难度加大。后续共和党的申诉行为是否会导致财政刺激方案继续推后并产生其它加大市场波动的风险，目前尚不可知。但是，对于这一点来说，给A股造成的影响，更多是情绪层面的、或者是脉冲式的，中期维度A股的趋势核心还取决于内部环境。

此外，美国大选的不确定性逐渐落地，一方面，拜登的上台使得中美关係从脱离国际规则之下的不可预见的全面对抗和脱钩，逐渐转向国际规则框架之下的竞争。短中期来看不确定性降低，此前美国对中国政策中部分规则之外的部分有望得到修正，长期仍取决于国力的竞争。

另一方面，民主党提出的两万亿左右规模的刺激计划，有望在大选尘埃落定后推出，近期全球主要央行均继续扩表，助推全球经济继续升温。在全球经济逐渐回升的背景下，中国出口继续回升，助力中国经济继续回升。A股企业盈利仍处在加速上行的过程中，随着经济的回升，中国流动性继续保持中性逐渐滑向偏紧的状态。经济的回升使得更多的顺周期行业出现较为明显的投资机会，「出口链
和「地产后周期
的叠加领域，如家电、轻工、汽车零部件；「大宗商品类
如有色、化工、煤炭；以及经济修復后极低估值修復的金融地产均有较大机会。

总而言之，拜登赢得美国大选，中美关係预期迎来边际改善，投资者风险偏好将从底部向上抬升。不仅如此，国际多边关係预期得到改善，以及新一轮的经济刺激政策的推出皆有利于推动全球经济修復和再通胀预期的上升。