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周三 星火研究室 - 孫天欣 - 商業物管星盛 具備復甦內需概念
發佈日期 : 2021-01-20

孫天欣

在筆者執筆之際,恒生指數升達29,800點以上,成交額高達2,200多億港元,港交所(00388)也升穿500元以上,最高到達525元,整個大市氣氛非常熱熾,上星期提到的汽車板塊暫時停一停,內房、物管股接力而上,大市到達三萬點後,下一站又會何去何從?筆者一向都覺得,繼續炒股不股市,好的股票,好的公司每年也有業績的增長,另一方面,公司也可以透過收購合併去整合業務,令公司增加市場份額,為股東增加價值,市場炒作,板塊輪動,但最終回歸的都是公司基本價值。

今星期,會有兩支新股較多人談論的新股,星盛商業管理股份(06668)和傳聞下周招股的內地短視頻平台——快手。

星盛商業,講起來未必多人知曉,但喜歡去深圳食東西,逛街的香港人,對COCO Park一定不會陌生。星盛就是深圳COCO Park,COCO City及iCO等購物中心的運營服務供應商,另外商用物業擁有一系列主題館品牌,包括家居、家庭、時裝、運動和健身及美食和社交等主題,以深圳運營中購物中心數量計算,星盛排名第一,按深圳中運營面積計算,星盛排名第二,在大灣區按運營中購物中心數量,星盛排名第四。

現時市場上大部分物管主要收入來源都是住宅用戶,而商場和商業物管較為少數,以同類比較,星盛上市的市值較為細,已經上市的購物中心運營物管股有兩支,分別是寶龍商業(09909)和華潤萬象生活,寶龍商業市盈率大概在50倍左右,市值160多億,而華潤萬象更差不多千億市值,星盛雖然覺兩者為少,但因為上市的市盈率在30倍左右,相較兩者仍有水位,加上集資規模較小,憑藉公司在大灣區的知名度,必定會有不少投資者追捧。

再者,疫情下,雖然零售市道步入寒冬,但是復甦概念不可忽視,不少餐飲股已乘勢而上,海底撈,九毛九也成為資金追捧對象,星盛經營購物中心,也必定能在此受惠,因為商場物管通常會在租約裏加入利潤分成的條款,相信零售復甦,亦可為公司帶來豐厚利潤。順帶一題,之前上市的泡泡瑪特(09992)也有COCO Park的分店,可想而知,潮流品牌也都落户公司的購物中心。復甦概念不言而喻。


 



(筆者為證監持牌人士,未有持有以上股票)

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