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周四 焯華貴金屬研究部 - 債務危機 金價待變
發佈日期 : 2021-10-14



受到供應鏈瓶頸、物流緊張和能源價格持續高漲的影響,通脹壓力推升,可惜同時間,美元指數維持在高位徘徊,限制了金價的上升空間。上周美國公布的9月份非農收據,與預期差距很大,但從各方的言論和表現看來,數據已經不會動搖美國聯儲局年內開始減少購債的信心。市場有擔憂,會出現「滯脹」的情況,對經濟和美元都不是好事。所謂滯脹,是通脹持續走高,市場擔憂美聯儲等主要央行將被迫採取更為激進的收緊舉措,進而導致經濟停滯,但失業及通脹同時持續高漲的經濟現象。


 


美元指數在9月底時,曾觸及一年的高位94.5,目前距離該高位已經不遠,美國10年期國債收益率亦已升至1.63%,此為18個月以來的高位,市場普遍在押注能源價格上漲會引發通脹上升,大家更相信年底會縮減購債。


 


中國恒大美元債違約的風險機率擴大,其他國內地產商亦出現債務違約風險,市場仍在評估這次債務危機會為全球帶來多少影響,不少大型投資公司和各地的退休基金均有買入該類債券,令股市的前景難以樂觀,對金價帶來短期壓力在所難免。


 


本周值得關注的,還有日本的經濟。日元持續疲弱,USDJPY已經破位,市場認為不斷的上升成本正打搫世界第三大經濟體,日本經濟很依賴出口來支撐疲弱的消費,能源價格上升已嚴重影響到該國的電力市場,數據顯示日本的電價已經升至今年以來的高位。


 


天然氣的緊張不利全球受疫情影響下急於復甦的經濟,即使歐洲的電力價格亦上升不少,令歐盟委員會都要為能源價格尋求對策。各地電力緊張,影響金屬冶煉等廠商的運作,造成銅價供應緊張,供需失衡,高盛調整其LME銅價的目標至10,500美元水平,可惜金價看來未能受惠。


 


技術上看,金價短線只能維持每盎司1,7201,785美元的活動區間。主要支持在1,688美元,此為去年3月低位1,451美元至去年8月高位2,072.5美元的累計升幅的61.8%回吐。


 


SPDR 黃金基金的持倉量,與上週想比,再跌約1.5噸,散戶仍未找到大舉入市黃金的理由,金價始終仍未能擺脫弱勢。


 

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