楊德華

港股恒指上周一度跌穿19,500點，其後跟隨外圍反彈，執筆之時恒指重上20,000點關口，但整體上升動力依然不足，成交亦未有太大配合。上周恒指出現急挫，因內房龍湖地產（00960）傳出債券違約，內房再一次成為拖低大市的元兇，短期後市能否重拾升勢都是取決於內地會否有進一步政策出台救房地產及刺激經濟方案出台。暫時恒指都是以上落區間為主，向上的阻力位於20,600附近，而支持位則在19,500點。

剛公布半年業績的太古（00019）令市場有驚喜，集團今年上半年基本溢利增38%至17.29億元。撇除兩個會計期內的重大非經常性項目後，經常性基本溢利為12.49億元，按年升59%。另外，集團同時宣布40億元回購計畫亦超乎市場預期，消息公布後集團股價已升超過15%。

集團經常性基本溢利增加，主要是由於國泰航空的虧損減少，亦是市場關注的焦點所在。，國泰航空於2022年上半年的虧損減少百分之三十四至港幣五十億元。與疫情相關的旅遊限制及檢疫要求令本年首數月的營運環境非常艱難。當局自5月1日起調整該等限制及要求，因而令可運載量增加，表現亦得以改善。貨運業務表現強勁，惟運載率略為下降。貨運業務由6月開始全面恢復貨機班次。可載客量於第二季有所改善，但只維持於疫情前水平的百分之十一。隨著航班逐步恢復，有助減低現金消耗。業務於第二季實現正現金流。預計可載客量可望於年底前最高達至疫情前水平的四分之一，可載貨量則可望於年底前最高達至疫情前的百分之六十五。可運載量增加，應可令下半年取得較佳業績，但聯屬公司的情況仍然困難。

國泰航空亦宣布上半年業績，截至今年6月底止中期，錄得虧損49.99億元，去年同期錄得虧損75.65億元，每股普通虧損82.3仙，不派息。期內，收益185.51億元，按年升17%。5月防疫措施放寬後，其營運現金流已經轉為正數。筆者認為香港放寬外國入境隔離政策是有助提升香港市民外遊意欲，而國泰在香港具領導地位，首選受惠復飛；至於公司亦已重新調配客機來港及在未來18至24個月增聘人手，反映對營運前景的信心。

總括而言，太古及國泰前景都是不俗，希望穩中求勝的投資者可選太古，集團業務回穩加上40億回購，可候低吸納作中長線持有；至於進取者可選國泰作短線操作，不過筆者要強調國泰要恢復至疫前水平最少需要1至2年時間，期間疫情的變化風險仍在，所以股價波動性亦會較高。

權益申報：筆者為證監會持牌人，並無持有上述股票