本地

瑞銀升小米目標價至18元 技術差異化維持高端滲透率 

瑞銀發表報告指出，根據該行對消費者智能手機的調查，全球12個月購買意欲大致穩定在39%，較第二季的41%按季略為下降。當中，中國消費者購買意欲按年顯著上升至59%，相對於去年第四季為51%，今年第二季為62%。全球預期更換手機周期小幅增長至2.48年，但中國情況則有所收窄。該行對中國智能手機需求保持正面。

此外，該行對今明兩年全球智能手機出貨量預測略為調整至11.5億及11.9億部，按年跌4%與升3%。該行料復甦情況將持續至明年以後，料2025年出貨量按年增長2%至12.1億部。

該行認為，小米（01810）技術差異化維持高端滲透率，其高端智能手機策略和執行符合中國向中高端市場轉變的購買趨勢。除了其HyperOS和家庭物聯網生態系統的差異化外，該行指小米於高端智能手機（如小米14）上採用的愈來愈多自主開發技術，相信公司可繼續獲得高端市場份額。另預期，小米全球市佔率將於2025年升至14%，相對於今年低於13%；高端銷量將上升至15%，相對於去年低於12%。而更高的滲透率及高端手機規模將支持長期毛利率達13%至15%水平。最後，該行料小米將於明年第二季，成為首家擁有智能手機、家庭物聯網和智能電動車的消費品牌，將是一項重大成就。對公司目標價由16元上調至18元，維持「買入」評級。

野村升安踏目標價至123.1元 為行業首選

野村發表評級報告指，內地體育服裝行業長遠將保持強勁增長，但明年市場競爭或會增加；今年體育服裝銷售復甦趨勢不穩定，其中主要品牌過去數個季度出現波動。體育服裝市場持續推出促銷活動，庫存水平稍微略高；即使短期不穩定，該行繼續相信整體體育服裝行業的表現仍超過其他主要消費子產業，並重申對體育服裝行業長遠發展持樂觀態度，受惠於體育參與率不斷增長。

至於2024年，該行相信，體育服裝行業競爭保持激烈，消費降級的跡象正在顯現，內地本土公司積極尋求新的增長機會，尤其是在低線城市，而國際品牌復甦亦帶動競爭。該行認為，安踏（02020）的品牌多元策略，有助爭取市場份額，維持其評級為「買入」，並視為行業首選，目標價由120元上調至123.1元。

美銀證券首予中國重汽「買入」評級 目標價20.6元

美銀證券發表報告，首次覆蓋中國重汽（03808）並給予「買入」評級，目標價20.6元，預期公司明年純利增長36%、銷售額增長22%、利潤率溫和改善，看好該股主要因為，估計2024至2025年內地重型卡車（HDT）市場處於上升趨勢，而公司在本地及海外市場具有強勁的市場競爭力，以及估值不算高。

該行估計明年內地重卡銷量增長20%，主要因為製造業需求復甦，政府推出措施刺激基建，以及受惠置換需求上升。公司的內地市場佔有率由2019年的16%，增至今年首九個月的27%，相信可以保持龍頭地位。另外，公司在出口市場佔有率約50%，在東南亞及非洲均具優勢，估計今明兩年出口銷售分別27.6萬輛及30.4萬輛，出口繼續成未來的增長動力。

富瑞降蔚來-SW目標價至65.8元 季績符預期

富瑞發表報告指，蔚來-SW（09866）第三季季績符合預期，期內收入按季升117%至191億元人民幣，淨虧損按季收窄27.8%至46億元人民幣，汽車銷售毛利率按季升至11%。該行指，公司第四季汽車交付指引達4.7萬至4.9萬輛，並維持第四季毛利率指引達15%不變，同時目標明年毛利率15%至18%，長遠而言則達20%。

該行提到，蔚來認為換電網路類似雲端服務和基礎設施，從內部服務開始，然後向公眾開放。因此，集團將向其電池交換網路引入合作夥伴，這些合作夥伴將購買資產，但將由蔚來進行營運。值得一提的是，NIO Power充電業務基本上已收支平衡，其中超過80%的電量都是由蔚來以外的品牌用戶來使用 ，該公司也不排除分拆NIO Power的可能性。

儘管蔚來精細化的行銷策略和成本控制措施開始生效，但由於集團品牌缺乏新產品及2024年折舊與攤銷（D&A）的增加，公司仍面臨利潤壓力，因此該行將公司今年及明年盈測分別調整為降11.9元人民幣及降8.6元人民幣，並將其目標價由78.2元下調至65.8元，維持評級「持有」。

阿里雲助眾安國際實現核心系統上雲 實現全面雲原生化

阿里巴巴（09988）旗下阿里雲，與金融科技公司眾安國際合作，助其旗下包括本港虛擬銀行眾安銀行（ZA Bank）及眾安人壽（ZA Insure）實現核心系統上雲，令創新金融服務應用的開發效率提升。而眾安國際核心業務，亦計劃透過阿里雲實現全面雲原生化。

眾安國際指，利用阿里雲的容器服務平台搭建開發體系，可單獨對不同工作場景如轉帳、積分體系等進行升級，或開發如遠程開戶等新的應用，同時保障其他服務不受影響，於快速交付金融服務時保證用戶的順暢體驗。眾安國際續指，透過阿里雲的雲原生技術，眾安的創新金融服務應用開發效率顯著提升，助產品和服務快速上線。

A股

中國中車第四季暫簽290億人民幣合同

中國中車（01766）（601766.SH）公布，於10至12月期間簽訂若干項合同，合計金額約289.9億元（人民幣，下同），約佔中國會計準則下去年營業收入的13%。該集團指，與多間公司分別簽訂總計約165億元的城市軌道車輛銷售及維保合同，與6家公司分別簽訂總計約9.2億元的風電設備銷售合同等。

交通銀行不向香港子行實施餘額100億元增資

交通銀行（03328）（601328.SH）公布，關於增資交通銀行（香港），不再實施剩餘100億元的增資，對香港子行的增資事宜已完成，累計增資金額200億元。該集團指，計劃分次增資總額不超過300億元，而經監管機構批覆同意，200億元首期增資到位。為確保增資工作的延續性和有效性，而該集團增資香港子行的決議有效期和授權有效期延長至今年12月31日。近年，香港子行根據市場環境變化，調整發展規劃，優化業務布局，目前經營情況穩定，資本金能夠滿足業務發展需要，故經研究後不再增資。

廣發証券11個月新增借款532億人民幣

廣發証券（01776）（000776.SZ）公布，截至11月30日，借款餘額3,674.54億元（人民幣，下同），而今年首11個月累計新增借款金額532.46億元，佔去年底淨資產比例42.67%。當中其他借款餘額較去年末增加416.75億元，主要是賣出回購金融資產款增加。該集團指，新增借款符合相關法律規定，屬於正常經營活動範圍，財務狀況穩健，目前所有債務均按時還本付息，新增借款事項不會對經營情況和償債能力產生不利影響。

康希諾白破疫苗完成首例受試者入組

康希諾生物（06185）（688185.SH）公布，開發的吸附無細胞百（組分）白破聯合疫苗（6歲及以上人用）（青少年及成人用Tdcp疫苗）啟動Ｉ期臨床試驗，並完成首例受試者入組。該集團指，青少年及成人用Tdcp疫苗適用於6歲及以上人群，為青少年及成人的百白破加強疫苗，主要發達國家已將該疫苗納入常規的疫苗接種計劃，但國內並無獲批的青少年及成人用百白破加強疫苗。

國泰君安非執董張嶄辭任 提2人任董事

國泰君安（02611）（601211.SH）公布，張嶄辭任非執行董事及審計委員會委員職務，自周三（12月6日）起生效。該集團提名朱健為第六屆董事會執行董事侯選人，以孫明輝為第六屆董事會非執行董事候選人。該集團指，朱健曾任上海銀行（601229.SH）副董事長及行長。至於張嶄由於工作調動原因而辭任，他已確認與董事會並無任何意見分歧，亦無任何事宜須知會股東。