【盤房熱賣/麥嘉嘉】
騰訊(0700) 業績表現強差人意,第二季收入按年增30%至736億元人民幣,創2015年第二季以來新低。第二季盈利按年倒退2%至178.6億元,按季倒退23%,差於券商預測的中位數187.23億元人民幣。按非通用會計準則,季度純利197.1億元,按年升20%。
至今年6月份,QQ活躍用戶按季再跌0.3%至8.5億人,微信活躍用戶10.57億,按季增速已經下降到了1.7%,數據反映用戶增長放緩。而網絡廣告表現符預期。網絡廣告收入按年升39%,按季亦升32%,達141.1億元。受節目《創造101》帶動,媒體廣告收入按年升16%,按季亦升43%。增值服務收入升41%至172.5億元。
另外,市場最關注的網絡遊戲業務,由於熱門遊戲《絕地求生》尚未商業化及新遊戲發布排期的影響,第二季網絡遊戲收入為252億元,同比升6%,環比則跌12%。當中手遊收入更按季下跌19%至176億元。電腦遊戲收入按年跌5%,按季亦跌8%至129億元。主因是用戶將時間向手機遊戲轉移,而按季下降乃因淡季影響所致。
騰訊提出多項措施,冀令手遊業務恢復增長,當中包括將《絕地求生》商業化、提升現有遊戲的參與度,例如《王者榮耀》推出新的生存遊戲模式、推出高ARPU類新遊戲及捉緊國際商業化機遇;另外,7款新遊戲中的5款,將於今季後期推出。其中《Arena of Valor》已積累逾1,300萬的日活躍帳戶及產生逾3,000萬美元的流入。
截至7月,《PUBG MOBILE》亦在中國海外吸引了逾1,400萬的日活躍帳戶(不含日本和南韓)及產生逾2,000萬美元的流入。騰訊的措施未知成效,但內地監管機構凍結了網絡遊戲版號審批,騰訊有很多遊戲確實仍然等待許可證,政策因素將持續困擾騰訊手遊業務。
整體而言,騰訊第二季盈利表現遜預期,現價為動態市盈率約30倍,在手遊增長放慢,內地監管政策等不利因素下,再加上北水持續流出,即使超賣後有技術反彈,料中期股價仍將反覆下試300元水平。
志昇証券研究部董事麥嘉嘉 (筆者為證監會持牌人,並無持有上述股票。)
免責聲明: 《編者按》本版只提供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論形式或訂立任何建議及推薦。金融市場風高浪急,投資涉及風險,讀者應自行承擔投資風險,如因相關建議而招致損失,概與本投資版編者和作者無關。 |