【鐵筆判官/潘鐵珊】
山東新華製藥(0719)主要從事開發、製造及銷售化學原料藥、製劑及化學產品等。集團為亞洲最大的解熱鎮痛類藥物生產與出口基地，亦擠身內地製藥業五十強，生產心腦血管、抗感染及中樞神經類等藥物。集團截至今年9月30日底為止的九個月，錄得營業收入達39.6億元人民幣，比去年同期增長14.7%；而在扣除非經常性損益後，歸屬於集團股東的淨利潤大增45.5%至1.8億元人民幣。面對內地同業競爭加劇，仍然表現理想，其中化學原料藥及製劑產品銷售均錄得理想升幅。
一方面，集團計劃以7,067.38萬元人民幣收購新達製藥。新達製藥主要在內地生產及銷售各種片劑、硬膠囊劑、顆粒劑。而另一方面，內地醫保改革加快，兩孩政策等為未來的醫藥健康產業增長提供了有力支撐，故料持續受到資金追捧。
此外，集團亦與華魯恒升就採購化工原料訂立協議，包括維修設備所用的零部件、各類包裝材料以及藥品生產所需的化工原料類等。預期集團在收購新達及與華魯恒升達成協議後可整合各自資源，以進一步發展藥物製劑業務。
集團自從整合B2B及B2C資源並成立自家的電子商務部後，其電商業務發展加速，半年實現銷售收入達5,522萬元人民幣，同比增長近7倍。集團更於3月時與阿里巴巴共同簽署框架合作協議，將利多方面包括化工原料銷售、採購平台、互聯網+醫藥等多方面開展合作。故未來能期待集團透過此等合作加強銷售，有利其業務表現。可考慮於4.2元吸納，中線目標價4.8元，跌穿3.8元止蝕。
潘鐵珊
天宸康合資產管理投資總監
（本人沒有持有相關股份，本人客戶持有相關股份）
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