临近夏季，华润啤酒配合密集广告推销，产品销售量应

【敏姐拆解/陈蓓敏】

特朗普再度向中国施压，除非同意四至五项「主要问题」，不然无意达成贸易协议。联储局亦挨轰，被痛斥利率过高。美国5月核心PPI按年上升1.8%，创一年来最低升幅，通膨压力依然轻微，市场减息憧憬增强。美股连升多日后回气，跌幅轻微。反观英国经济连续第二个月萎缩，4月GDP跌0.4%，汽车生产商提前调整生产计画，脱欧前景不明朗已令消费大受影响。

内地5月工业PPI同比上涨0.6%，CPI同比涨2.7%，符合预期。上证于2,900附近徘徊。恒指昨日回软，全日跌480点，收报27,308点，成交金额为769亿元。牛熊证分布图，熊证仍然较多，28,100重货区未肯散去，近价27,100牛证有新增张数，唯独总体数目不大，显示投资者对反弹半信半疑。高银金融（0530）以经济不稳定等理由，挞订弃购启德百亿地皮，地产股无辜受累，普遍向下。

波动市况中，消费品股走势不俗，华润啤酒（0291）营业额上升7.2%至318.67亿元人民币，整体毛利增加11.7%至111.98亿元，毛利率上升1.4%。产品质量提升、利润率扩张，临近夏季，配合密集广告推销，产品销售量应向好。已收购的喜力中港业务，可透过产品组合升级，提升协同效应，有助品牌拓展高端市场。大环境减税降费，可加速利润释放。建议候低吸纳，目标价38元，止蚀32.4元。

鸿昇证券资产管理部董事总经理

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