臨近夏季，華潤啤酒配合密集廣告推銷，產品銷售量應

【敏姐拆解/陳蓓敏】

特朗普再度向中國施壓，除非同意四至五項「主要問題」，不然無意達成貿易協議。聯儲局亦挨轟，被痛斥利率過高。美國5月核心PPI按年上升1.8%，創一年來最低升幅，通膨壓力依然輕微，市場減息憧憬增強。美股連升多日後回氣，跌幅輕微。反觀英國經濟連續第二個月萎縮，4月GDP跌0.4%，汽車生產商提前調整生產計畫，脫歐前景不明朗已令消費大受影響。

內地5月工業PPI同比上漲0.6%，CPI同比漲2.7%，符合預期。上證於2,900附近徘徊。恒指昨日回軟，全日跌480點，收報27,308點，成交金額為769億元。牛熊證分布圖，熊證仍然較多，28,100重貨區未肯散去，近價27,100牛證有新增張數，唯獨總體數目不大，顯示投資者對反彈半信半疑。高銀金融（0530）以經濟不穩定等理由，撻訂棄購啟德百億地皮，地產股無辜受累，普遍向下。

波動市況中，消費品股走勢不俗，華潤啤酒（0291）營業額上升7.2%至318.67億元人民幣，整體毛利增加11.7%至111.98億元，毛利率上升1.4%。產品質量提升、利潤率擴張，臨近夏季，配合密集廣告推銷，產品銷售量應向好。已收購的喜力中港業務，可透過產品組合升級，提升協同效應，有助品牌拓展高端市場。大環境減稅降費，可加速利潤釋放。建議候低吸納，目標價38元，止蝕32.4元。

鴻昇證券資產管理部董事總經理

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