岑智勇

左论

五行期指料先高后低 留意恒

恒指周一早市极度波动，跌至 22,519.73 点，创3月25日以来低位后又再一次反弹，最终以阳烛近「锤头」收市，反映在3月24日低位22,350点前有一定的支持。虽然恒指裂口未补，但已急不及待反弹，着实为市场意料之外。参考个别轮证发行商网站，截至5月26日早上8时，录得1日流入资金最多者为恒

（淡），即味不少投资者都倾向看淡。近期市况并未如大部分人的预期，反映市底仍偏强。若指数续反弹，笔者利用五行期指技术去推算，倾向认为即市指数走势价偏向高开低走。若读者相信，可留意恒指put 24355，行使价22,000元，实际槓桿6.98倍，到期日为2020年9月29日。相反，若看好反弹市的话，可留意恒指 call 25755，行使价25,600元，实际槓桿13.65倍，到期日为2020年10月29日。

牛熊证方面，看淡者可留意熊证（54528），收回价25,041元，到期日为2020年8月28日。相反，看好者可留意牛证（67311），收回价20,977元，到期日为2020年11月27日。因早前大市回软，已屠杀及限制了可选择的牛证。

右证

资金流出腾讯 call 看淡可看

腾讯（00700）发通告，更新200亿美元全球中期票据计划，已向联交所申请该计划由2020年5月25日起12个月内上市。公司亦根据计划向专业投资者进行票据的国际性发售，将按不同发行日期及条款以系列发行并可以任何货币计值，票据不会进行公开发售，亦不会向公司任何关连人士配售。有媒体报道指出，腾讯的集资规模，足以买入个别从事旧经济的重资产企业，规模十分之大。笔者认为，由于腾讯的净负债比率仍低，集资有助增加营运效率及股东回报率 (ROE)，利好日后发展。

参考个别轮证发行商网站，截至5月26日早上8时，录得1日流入资金最出者为腾讯（好），若相信羊群效应要跟大队话，可看淡腾讯，留意腾讯put 11048，行使价 405.88，实际槓桿6.146倍，到期日为 2020年11月23日。相反，若要站在群众的对面，觉得腾讯仍向好的，可留意腾讯call 22428，行使价 440.6元，实际槓桿 9.67倍，到期日为 2020年9月4日。

笔者为香港证监会持牌人士，不持有上述股份