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五行大赢家 - 郭志威 - 憧憬復甦 旧经济加国策有利水泥股
发佈日期 : 2020-11-20


资金重新配置 流入价值型股

各国不同药厂陆陆续续向外宣布新冠肺炎疫苗有重大进展。市场气氛进一步转好。随着新经济类企业业绩公布新期过去,不少科技股业绩表现亮丽,而且优于预期,但累积了非常庞大的升幅,加上旧经济股价值型股份因疫苗诞生憧憬经济復甦,不少基金将资产重新配置,引发借好消息出货获利回吐情况出现。科技股从高位回落后进入整固阶段。

事实上,旧经济股份饱受疫情影响,在估值上已跌到了一个极之低残的水平。本年新旧经济的对垒,就是增长型及价值型股票的对决,两者近年来极度两极化。价值型股份有望借经济復甦概念重拾应有估值。

国策支持 基建水泥受惠

十四五规划,当中提及到农村发展及成市与农村的加强联繫,有利基建发展。水泥、钢材是基建不可或缺的一部分。大小农村遍布全国,水泥企业规模越大及厂地分布越多越是有优势。有别于之前的国策重点发展大湾区、雄安新区等,当时地区性水泥企业受惠情度集中于开发区附近。规模较大的水泥企业包括安徽海螺水泥(00914)及中国建材(03323)。中国建材的营收是全国最大而且负责较多,海螺水泥营收不及中国建材但盈利能力却大幅优于中国建材。若需求持续增加,中国建材的大槓桿将发挥较大较力令营利倍增,情况有点似2016-2017年的高槓桿周转模式的内房股恒大、融创、碧桂园。而海螺水则比较稳打稳扎,如相对较低槓桿的华润置地。所以两者各有好处。


反垄断针对电商 阿里系受压

中央针对的反垄断指南及剎停蚂蚁上市,更为热刺的科技股降温。蚂蚁金服的借贷业务花呗被指是包装了的高利贷将风险转移至银行,贷款人的审核门低容易引起债务违约风险。事件被发酵期间,阿里係股份短时间内难以破顶大升,大区域整固的可能性更大。

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