【盘房热卖/麦嘉嘉】
由于智能手机普及化，流动数据用量不断递增。有见及此，香港电讯(6823)旗下的SUN Mobile早前牵头加价，将限速的「4G随意用数据服务计划」月费，由原来78元加至98元，将于9月21日起生效。传媒报道指，同属香港电讯的CSL以及1010亦宣布9月21日起调整收费，若果新客户要维持无限上网计划，可能每月要额外多付16%至25%。分析指出，过去电讯商一直透过低价招徕客户，收入增长受到限制，而本地电讯商加价，将有助提高中长线盈利能力，利好股价表现。
截至今年6月底止之全年业绩，受惠于手机及配件销售上升，数码通(0315)的整体收入升至99.9亿港元，较去年同期上升15%；归属于股东净溢利按年下跌8%至6.15亿港元。溢利下跌是因为预付产品表现疲弱以及频谱费摊销等成本增加，全年业绩较市场预期为佳。每股派发末期息23港仙，全年合共派每股41仙，管理层表示未来会维持75%派息比率。营运状况方面，流动服务月费计划ARPU下降10%至257元。不过整体客户人数按年增加16%至239万人以及月费计划客户流失率由1%下调至0.8%，扣除手机补贴摊销后，流动通讯服务收入仍然有2%增长。
事实上，在本港三间主要电讯商中，电讯盈科受惠加价的程度最低，主要是流动通讯服务的收入佔比只有22.5%。另一方面，和记电讯(0215)和数码通今年上半年来自流动通讯服务收入贡献分别约为45.8%及43.1%。数码通受惠于客户人数上升及流失率偏低，抵销APRU下滑的部分影响，拉动服务收入于1H18录得正增长。相反，和记电讯同期的流动通讯服务收入却下跌5%，反映数码通更具竞争力。数码通现价为2019年度预测市盈率16.5倍，于资金流入板块下，料支持短期股价反覆上试高位，宜小注吸纳。
志昇证券研究部董事麦嘉嘉
（笔者为证监会持牌人，并无持有上述股票。）
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