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周三 星火研究室 - 孫天欣 - 醫藥股與生物科技板的大不同
發佈日期 : 2020-07-15



近來生物科技板塊成為熱炒對象,越來越多上市公司經由此通道上市,其實市場上有那麼多間B板塊的公司,到底每一間業務上有什麼差別?如何在這一類型的項目中尋寶。而同樣是醫療股,生物科技板塊與非B類的差別又在什麼地方?


 


2018上市規則的改革中,加入了第18A章,容許未盈利的生物科技公司在香港上市。根據規定生物科技公司需滿足2個要求才能上市:1、上市時市值至少達15億港元;2、申請人最少有一項核心產品已通過概念開發流程


 


香港上市規則一般對上市企業有盈利要求,如主板三年5,000萬盈利,創業板兩年正現金流,從事藥物研發的公司,有研發到獲得主管當局認可,到量產推出市場,時間非常之長,面臨時間和資金成本,盈利前融資相對困難,而美國市場對未盈利的公司上市較香港寬鬆,生物科技公司或是板塊的ETF 早在十年前已經存在。


 


生物科技到底是什麼?現在上市的主營業務又是什麼?以之前上市股票為例,業務可以分為三大類:生物制藥、疫苗以及醫療器械。


 


生物制劑醫藥公司,如邁博(02181)、康寧傑瑞,傳統醫療科技在治療自身免疫病,例如:類風濕性關節炎、銀屑病等未有完善方案,而癌症也是源自於自身細胞病變,生物製藥在治療這兩方面的成效比傳統醫療更好,尤其是癌症,通過自體淋巴細胞的激活,比傳統化療或電療,病者在治療中所受的痛苦減少,更能針對性治療。


 


第二,疫苗研發公司,如康希諾生物(06185),雖然未達到商業化階段,但現時全世界疫症蔓延的情況下,可見將來疫苗亦會不敷應用,細菌和病毒因為抗生素的濫用產生抗藥性或變化,疫苗亦需要因而改進。第三就是醫療器械,如啟明醫療(02500),就是一家從事生物心臟瓣的研發和生產的公司。


 


疫情底下生物科技成為熱棒對象,但投資者也應該注意公司未來盈利全靠研發成功和之後的商業化模式,故此應該小心控制注碼。其實除了B板塊,也有不少已盈利的醫療製藥公司,可供選擇,如最近上市的歐康維視生物、海普瑞醫療,投資者可以按公司的業務和盈利能力小心選擇,一定可能發掘到好的股票。


 

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