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周四 焯華貴金屬研究部 - 通脹放緩 金價偏強
發佈日期 : 2023-01-19



隨著市場慢慢消化美國通脹回落及美國聯儲局有機會進一步放緩加息步伐,加上市場受到中國市場因疫情解封而復常加速的憧憬及有意放寬監管等等利好的消息所支持,金價上周末段重上每盎司1,900美元水平,高見1,928美元,但踏入本周,市場出現獲利回吐的跡象,金價稍為回軟,但價位普遍仍在1,900附近徘徊。雖然資金看好中國市場的復常,但春節長假期始終對市場有很大的不確定性,金價暫時未有進一步突破。


 


歐美市場之前對經濟前景的悲觀氣氛和情緒亦稍有所緩和,從近期經濟表現看來,普遍認為美國較大機會只會面對輕微衰退,歐洲及英國看來亦能夠避免因嚴重衰退而步入大蕭條的境地,這些情緒都是暫時緩減金價升勢的原因,市場減少了利用黃金作為避險的迫切性。


 


利率上升令無風險收益率也一併提升,從而對黃金等非收益資產構成壓力,但目前美國預期的通脹率似將進入拐點,預計美國聯儲局於下月的議息會議中只會加息0.25%,相比起目前的利率4.25%,加幅算很輕微,只要預期不會再出現大幅加息,金價短線在農曆年間,應該能維持在較高位橫行的走勢。


 


市場炒作日本央行會收緊貨幣政策,市場預計這樣會支持日圓之餘亦能對金價有利,但日本央行最終頂住了壓力,宣布維持孳息率控制政策不變,結果在宣布後日圓馬上跌近2%,對金價也概成了新的壓力。日本央行會在短期內宣布接任人選,日本近期的貨幣政策備受關注,現任副行長雨宮正佳的呼聲較高,但另一熱門人選山口廣秀的態度則較為鷹派,正式結果會在210日公布,但下周123日日本的國會會議中有機會透露端倪,大家都多加留意。


 


SPDR黃金基金持貨量,117日為909.24噸,比上一周再下跌近5噸。繼續出現價位上揚但存量下跌的現象,這種升價跌量的情況,反映黃金市場持份者正在趁高位出貨,這通常是出現較大回吐的其中一個先兆。雖然每年一月都是一眾基金的表態月份,目前看來金價在表現不俗,但散戶還是要特別小心。目前較大阻力1,930,下一級見1,9351,950。支持在1,8701,820


 

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