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周一 勤豐研究101 - A股市場上市公司並購重組活躍度顯著提升
發佈日期 : 2023-06-05



今年以來,A股市場上市公司並購重組活躍度顯著提升。資料顯示,截至531日,今年共有近140家公司推出重大重組方案,較去年同期上漲223%


 


從具體行業來看,披露並購重組事件的上市公司主要集中於機械、化工、電子、建築建材及電力設備等行業,交易標的也多屬於上述行業。「AA」案例繼續增加,均基於產業協同邏輯,靈活運用協定收購、要約收購、認購定增等交易方式,進行同行業或者上下游並購。


 


從並購重組參與方來看,今年國企上市公司的並購重組表現尤其活躍,且交易價值不菲。今年披露的12個交易總價值過百億元的重大重組事件中,有11個事件參與方為國企上市公司。其中,長江電力定增收購雲川公司100%股權事件,交易總價值達804.84億元,位居首位。


 


監管部門對並購重組的支持力度不斷加大。2022129日,上交所、深交所、北交所就交易所上市審核委員會和並購重組審核委員會管理辦法(徵求意見稿)公開徵求意見,對上市委、重組委配套制度和運行機制進行相應調整和優化。今年217日,中國證監會及交易所等發布全面實行股票發行註冊制制度規則,完善上市公司重大資產重組制度是其中一項主要內容。


 


在疫情好轉和政策發力的背景下,中國部分企業家的經濟預期逐步增強。在證券市場進入底部區域,部分企業股價可能低於內在價值。經濟出現復蘇回暖勢頭往往會帶來股市的上漲。這一時期是並購重組的黃金時期,將會出現大量的並購案例和活躍的重組行為。中國的註冊制改革不僅帶來A股殼價值的滅失和「差企業的估值歸位,而且推動並購重組的市場化和便利化。故而,今年不僅並購重組活躍,而且上市公司之間的並購逐漸增多,國企參與的並購重組尤為突出。


 

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