邵志堯

2023年2月15日香港政府發行了全球第一隻由政府發行的「代幣化綠色債券」，很多人都認識「代幣化綠色債券」的七個中文字，合在一起大多數人都會摸不着頭腦，有機會銀行大班也不能用顯淺語言去解釋，筆者嘗試從英文老師去拆解它，「債券」是名詞，是一種金融產品債務承擔人向債主定立償還款項的承諾，包括年期、息率和抵押品，「代幣化」（Tokenize）「綠色」是兩組形容詞，是描述債券的屬性是什麼。

債券可以是綠色、藍色或可持續掛鈎，綠色代表和保護環境相關的，藍色和保護海洋或水資源相關的，而可持續發展掛鈎則和聯合國17個可持續發展目標（SDG goals）某些目標制定了的KPI有關的，形容詞的準則並不是隨便任人說了算，而是由一些權威性的機構認可才作準，國際上在發債市場認證的機構有CBI氣候債券倡議組織（Climate Bonds Initiative）和ICMA國際資本市場協會（International Capital Market Association），它們定立了框架防止漂綠，擧例2022年中以前核能是不能算到環保項目上，不可以發綠債的，但是歐盟在去年年中有機會因為能源價格大幅上升，不得不容許核能放在可投資的目錄（EU Taxonomy）中，令到銀行、投行及家族辦公室可投資給他們。

至於代幣化便不得不提及區塊鏈（Blockchain），區塊鏈很多人只會敍述是去中心化和不可篡改，但讀者仍摸不着頭腦，筆者用一例子去解釋可能會容易明白，若果你有一家咖啡店，突然之間有好多人拿著你店鋪發出的優惠券，要求免費換取咖啡，你如何可以辨別真假，如你發行的優惠券或代幣是通過區塊鏈技術去發行，便可以追溯到真偽，因為所有交易或改動過程也會存在鏈上，由於去中心化，沒有人可以篡改，目的是可以追溯到源頭，疫苗的真偽和運輸也用上區塊鏈，債券用區塊鏈的技術去發行的好處是可以大幅減低成本，及可以把代幣再拆細，讓更多人可以參與，比股票IPO的費用低很多，未來應該有很多資產可以代幣化，這是大勢所趨，筆者希望以上解釋能讀者明白。