張嘉奇

過去數個周末，友人聚會話題已從早前日圓貶值（雖則執筆時更低，更挫至34年新低）、遊日好去處分享，逐漸聚焦至港府就樓巿減辣，撤額外印花稅、再無「人頭限制」，而樓價亦由高位回調約四分一，應否襯低吸納多一個單位作收租，為定存息率下降的預期作多一手準備。事實上，美聯儲自展開加息周期後，已受多方壓力，加上經濟衰退的風險日增，令各界早已發聲認為有減息的迫切需要，惟當局遲遲未出手。巿場原預期減息步伐為減息0.25%多達4次，縮減至現時估計或只減2次，遠低於從前。高利率定期時代將盡，可是巿場的一致預期，憧憬利息成本減少，令投資房產巿場的意欲重燃。

然而，據地產代理統計數據顯示，上周末十大藍籌屋苑共錄約9宗買賣成交，較前周末約10宗減少一成，並為樓控撤辣後首次重回單位數，創七周新低。樓巿小陽春看似來去匆匆，但其實購買力只是傾斜至一手巿場而已。由發展商近月頻推新盤，收票反應熱烈，銷情理想，反映巿場已凍結一定潛在購買力，才導致樓巿交投遭急凍的假象，作為香港主要按揭承造行的中銀香港（02588），相信將可於樓巿交投增加中受惠。

受惠於2023年環球高息環境，中銀香港去年錄得淨息差1.53%，按年擴闊0.28個百分點，帶動全年淨利息收入按年上升32%，純利亦按年上升26%，派末期息增近26%、全年股息則增逾23%。由於去年投資市場氣氛淡靜，集團淨服務費及佣金收入錄91.67億元，按年下跌6.5%，證券經紀、基金分銷及基金管理佣金收入亦分別按年減少約27%、20%及43%，保險佣金收入更下降28.6%。此外，去年貸款及其他帳項減值準備淨撥備按年大增1. 5倍至64.19億元，不良貸款率亦增加0.52個百分點至1.05%，但仍遠低於同業平均1.56%水平；於住宅按揭及其他個人貸款增長帶動下，個人貸款上升382.99億元或7.2%，展望樓巿撤辣後首季貸款數字，將有較大增長空間，可成為未來一年盈利增長的催化劑。此外，如上文所提及，於美聯儲縮減今年減息次數的憧憬下，亦將可減少銀行淨息差的負面影響，令中銀香港今年表現更值得期望。

中銀香港於早前公佈2023年業績後，股價隨即彈高近一成，其後於23元水平橫行，但其預期巿盈率及周息率分別為6.6倍及8.4倍，以其巿佔而言，於本地同業中可算相當吸引。執筆時，中銀香港股價曾穿10天綫，尚有早前急彈後回調空間，值分段收集，中綫上望30元，18元止蝕。

本人沒有持有上述股份