市傳中央擬要求地方政府買斷未售樓盤，引發內房股反彈，相對來看，一批優質物管股更是安全，博反彈值博率更高，碧桂園服務（06098）上個財年業績大倒退，負面消息已經反映在股價之上，在消息帶動下有望進修復升浪。

彭博引述知情人士指，中央初步考慮要求國有銀行協助，促使各地方政府參與收購數以百萬計尚未售出的住宅單位，挽救房地產市場。

彭博指出，當房地產市場崩盤，或令500多萬人面臨失業或收入下降；房地產滑坡已成為經濟的最大拖累，地方政府有嘗試收購滯銷住宅，惟普遍規模較小，收效甚微；如果知情人士提及的計劃付諸實行，將標誌着政府救市行動進入新階段。

消息傳出後，內房股已見資金流入抄底博反彈，雖然該板塊是被救的主要目標，不過有穩定現金流的物管股更為安全。

碧桂園服務上個財年錄得純利大跌85%，至2.92億元人民幣（下同），但該股的經營情況仍然是處於增長的。

從經營數據來看，其2023年收入按年升3%，至426.12億元；期內，物業服務收費管理面積（除「三供一業」業務外）增加0.88億平方米，至9.57億平方米；物業服務合同管理面積（除「三供一業」業務外）增加0.31億平方米，至16.33億平方米。

期內，經營活動所得現金凈額為46.15億元，按年升38.9%。期末之銀行存款及現金總額為129.39億元，按年升13.7%。

碧桂園服務最新市值209.94億港元（下同），相當於其每股資產淨值11.86元的約53%水平，即現價等同於資產值半價。

碧桂園服務目前正處於轉型過程當中，管理層曾給出目標，希望今年利潤實現低單位數升幅，利潤率則保持穩定。

在內房股當中，碧桂園（02007）仍然是最大的民營內房之一，雖然行業面臨困境，碧桂園亦未能獨善其身，但該集團手上一批一線二線城市的優質項目，相對更有保證，理應更容易吸引地方政府資金購入。行業及母公司的經營環境出現改善，碧桂園服務的壓力亦可望大減，成為其股價反彈催化劑。

作者：香港女分析師總會