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周五 金星匯 - 李慧芬 - 品牌转型成果显着 361度发展前景看俏
发佈日期 : 2023-03-24

李慧芬


361度(01361)日前发布2022年业绩,期内实现收入约69.61亿元人民币(下同),按年增长约17.3%;毛利约28.21亿元,按年增长约14.1%;权益拥有人应佔溢利约7.47亿元,按年增长约24.2%。集团毛利率维持在40.5%的较高水平,净利增速好于收入,展现出良好的经营效率。


 


品牌转型升级 打开增长空间


 


361度近年践行的品牌战略升级逐渐步入收穫期。集团坚持「专业化、年轻化、国际化」的品牌定位,实施「专业运动」「运动潮流」双驱动的运营策略,得以不断拓展国内外市场、扩大客户群体、提升品牌影响力。


 


产品方面,361度通过加强科研创新、丰富专业运动员及潮流明星代言人资源矩阵、IP联名运作等多种方式来提升产品力。年内,集团的IP联名运作成功案例颇多,签约的国际篮球巨星阿隆.戈登及内地当红小生龚俊等代言人吸足市场目光,在行业内首次提出了「碳捕捉」概念并实现产品赋能,深厚的技术及资源积累带动产品力实现质变。


 


渠道方面,361度推进线上与线下融合发展,线下侧重于门店形象升级,线上侧重于充分发挥平台效能。于202212月底,361°品牌最新的第九代形象店佔比为48.6%,对比上一年同期佔比增长了20.4%361°儿童最新的第四代形象店佔比为71.8%,对比上一年同期佔比增长了26.4%,门店持续迭代有助于平均店效的提升。


 


业绩情况符合预期 增长动能强劲


 


数字化时代中,线上渠道已成为助力企业扩大销售规模、提升品牌形象、增强产品力的多功能平台。2022年,361度电子商务业务的网上专供品销售收益同比增长约37.3%至约16.85亿元,佔其总收益的约24.2%。通过加快电商平台的数字化转型,预计后续集团电商业务高增速仍将持续。


 


361度的童装业务具有先发优势及差异化竞争壁垒,构成集团的第二增长曲线。2022361°儿童业务年内收益同比增长约30.3%至约14.42亿元,佔总收入比例由上一年同期的18.7%提升至20.7%;于202212月底,361°儿童销售网点较2021年同比净增392个,扩张态势不减。值得一提的是,作为连续贊助四届亚运会的中国体育用品企业,361度有望充分受益于今年9月举办的杭州亚运会,获得可观业绩增量。


 


就估值而言,361度往绩市盈率9.28倍,市帐率0.87倍,在同业中当属相对便宜水平。建议可以关注趁低逐步收集的机会。


 


本人并没持有以上股票


 

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